公司利润质量研究综述与评价

论文核心提示:

利润是投资者和经营者最为关注的信息之一,实现利润是公司运营所要达到的目标。各方面对利润的重视使财务舞弊和利润管理有了强烈的动机,由于投资者要了解公司的发展潜力,政府要规范市场的秩序,所以利润质量问题越来越受到关注。本文对已有研究成果进行了回顾和总结,并对其以后的研究进行了展望。   关键词:利润 质量 综述 评价

一、引言
  在市场上利润只是以数量展现在投资者面前,对利润质量的高低并没有做出相应的体现。由于市场是竞争的,存在着信息不对称和不完全,利润信息提供者对利润具有完全的了解,而接收者只能看到表象,这就为操纵利润提供了空间。经济学中的一个基本假设是“理性人”假设,即每一个从事经济活动的人都是利己的。公司作为市场的主体,从经济学角度来讲,每一个公司都应该是理性的,在其经营过程中都会最大限度的实现自身的利益。在公司进行经营过程中,都会制定一个财务目标,比较流行的财务目标是公司价值最大化,该目标要求公司在市场竞争中需要保持良好的形象。于是,为了实现自身利益,操纵利润成为各个企业维持良好形象的主要方式。在公司中,最常见的契约关系就是委托代理关系,信息的不对称会产生两种现象:道德风险和逆向选择。委托人即外部投资者与代理人即经理人在利益上有时是相抵触的。投资者与经理人之间通过签订某项契约来达到约束的目的。但是经理人为了自身利益,可能会通过某些手段来达到契约所规定的要求即使有些时候这些手段是违背投资者利益的。会计数据是委托人和代理人沟通的信息桥梁,它能够减轻信息不对称的程度,进而减少委托人产生的逆向选择;同时,他能够用来监督代理人的行为,衡量经理人的工作业绩,这样经理人为了实现自身利益,就可以通过会计政策和会计估计来操纵利润。因此,无论国外还是国内,公司利润总是存在这样或者那样的问题,其突出表现就是:利润质量不高。为此,国内外学者为提高利润质量而做出了大量的研究。
  二、国外利润质量研究取得的成果
  ( 一 )理论研究成果利润质量在国外被称为“盈余质量”或者“收益质量”,最早出现于美国奥格洛夫的名为《盈余质量》的投资报告中,被称为盈利质量,到20世纪60年代被美国证券业所重视,随之被众多学者所研究。但对盈余质量也未形成统一的定义。国际会计准则委员会(IASC)在1989年7月公布的《关于编制和提供会计报表的框架》中对会计报表的质量特征做了说明,并将质量特征定义为:使会计报表提供的信息对使用者有用的性质,即可理解性、相关性、可靠性和可比性。2002年在由美国会计学会(AAA)主办的关于盈余质量的研讨会上,盈余质量被定义为由应计制所确认的盈余数额与公司流入的现金数额的弥合程度。
  ( 二 )实证研究成果 在盈余质量刚被提及的时候,Ball和Brown(1968)对年度报告收益数据与股票价格之间的关系进行了实证研究,市场会对好的或坏的收益信息做出反应,第一次证实了披露会计收益的价值相关性。同年Beaver(2001)的研究也从另一角度也验证了公司财务报告收益与股票价格存在正相关关系。他们的研究结论证实了会计收益的有用性。此后,大量关于会计指标价值相关性或预测能力的实证研究论文被发表。但是,这些研究都只是停留在数字表面,没有进行质的分析。直到20世纪80年代,美国学者才对盈余质量做了深入的研究。很多学者对盈余质量的分析是从盈余管理的角度进行的,Dechow(1995)认为会计盈余中的现金比应计利润更有用,并以应计利润与经营现金净流量的比值来判断盈余质量。除此以外,Easton和Zmijweski(1989)证明盈余持续性与盈余反应系数呈正相关;Finger(1994)使用时间序列法发现历史现金流量数据比利润数据能够更好的预测未来现金流;Lorek和Wi11inger(1996)运用多元时间序列模型研究出如果同时是考虑历史现金、利润与应计项目的会计数据会提高现金流的预测能力;Jennifer Francis,Ryan LaFond,Per Olsson,Katherine Schipper(2005),研究了盈余质量与资本成本、债务成本之间的关系。他们注意到了DD模型与琼斯模型在计量盈余质量上的缺陷,随后以DD模型为主体,加入琼斯模型的两个基本因素后进行分年度的横截面回归,以残差项的时序的标准差作为衡量盈余质量的指标。  

[本论文关键字]:

推荐链接