期货市场应在稳定当前农产品价格波动中发挥作用

论文核心提示:

当前,农产品价格呈现逐步上涨的态势,牵动社会各界的神经,国家相关部门采取多种措施,积极应对农产品价格上涨。期货市场作为市场体系的重要组成部分,应该积极依托自身功能的优势,为减少国内农产品价格的剧烈波动作出贡献。   

农产品价格上涨推动CPI走高
  
  国家统计局刚刚公布的8月份居民消费价格即CPI,引起了社会各界的注意,8月份CPI同比上涨3.5%,环比上涨0.6%,涨幅有所扩大,使老百姓对通货膨胀的担忧进一步增强。分析CPI进一步上涨的原因,除了翘尾因素的影响(据计算这部分影响为1.7%,占同比涨幅3.5%的48.6%)外,新涨价因素的1.8个百分点,主要是由于部分农产品价格上涨造成的。8月份,粮食价格同比上涨12%,鲜菜价格同比上涨19.2%,肉禽价格也上涨了。这三种农产品的价格在8月份涨幅比较大。综合来看,农产品的价格上涨对新涨价因素贡献了70%左右,8月份CPI涨幅扩大主要还是农产品价格上涨所带来的。基于我国当前的经济发展阶段以及居民的消费结构,食品支出在居民消费中仍然占较大比重,因此,农产品价格上涨对CPI的影响较大。
  
  我国农产品价格上涨的原因及影响分析
  
  认真分析,多种因素引起我国农产品价格上涨,除了自然灾害对农产品的产量影响和农业生产资料、人工费用上涨对农产品成本的影响外,其背后还有更为复杂的因素。
  从今年6月以来,国际粮食价格出现较大幅度上涨。主导着国际粮食价格走势的美国芝加哥期货交易所(CBOT)的粮食期货价格显示:自2010年6月10日起,9月小麦期货价格从不足450美分/蒲式耳,一路涨至最高的841美分/蒲式耳,两个月涨幅高达90%;9月玉米期货价格自6月末以来累计上涨超过两成;9月大豆期货价格自6月以来也上涨近18%。全球粮食价格高涨的形势也对我国国内粮食价格走势构成了新的压力。
  金融危机之后,世界经济、金融、贸易格局发生较大变化。全球过剩资本的积累和充足的流动性,使商品市场具有了更多的金融属性,从而使推动国际粮食价格上涨的因素更加错综复杂。目前,各国为应对金融危机实施的宽松的货币政策造成了世界范围的流动性过剩。在美元有可能继续大幅贬值的情况下,各路投机资金为了躲避风险从金融类衍生品市场撤出转而进入包括石油、金属和农产品在内的大宗商品市场,这些资金为追逐高利润,借俄罗斯等国小麦减产之机,利用消费者对粮食未来“需求旺盛、供应短缺”的恐慌心理,在期货市场从事投机活动,大肆作多,推高粮食期货价格。当数量庞大的投机资金流入有限的商品期货市场,价格就严重偏离了供求基本面。分析近期CBOT相关粮食品种的持仓情况,各类基金多头持仓居于高位,这些基金为了更多的利益,随时可能兴风作浪,粮食期货价格就会随之出现非理性的飙涨和剧烈波动。因此,投机资本在期货市场上的炒作是近期粮价震荡上扬的要害所在。
  我国连续几年粮食生产获得丰收,粮食库存储备比较充足,粮食供求能够基本平衡,客观地讲,国际粮食市场的变化对我国粮食市场的影响应该不大。但随着全球经济一体化的深入,国内外粮食市场关联度加强,不能忽视国际粮价上涨对我国市场粮价的冲击及对农产品价格的影响。
  首先,国际粮价上涨将影响国内产需各方对未来粮价走势的判断。美国芝加哥期货交易所是国际粮食价格的定价中心,其价格主导着国际粮价的走势。CBOT价格的大幅上涨,带动了国内期货市场粮食价格的上涨,也影响我国产需各方对粮价的心理预期,进而影响他们的经营行为。在现货市场上,小麦夏收时已经出现农民惜售、企业惜卖、多主体进入市场收购的现象。随着新季早稻进入收购高峰,很可能出现生产企业、收购企业盲目看好价格后市,纷纷进入粮食市场抬价收购,加剧市场竞争,推高粮食价格的局面。
  其次,国外的投机资本有可能冲击国内期货市场,引起粮食价格的剧烈波动。期货市场的交易机制,允许普通投资者进入期货市场,在遵循期货交易规则的前提下,在承担市场风险的同时,博取价格差异获利。中国商品期货市场经过近20年的规范发展,其规模在国际期货市场中已位居前列,较大的市场交易规模,对于国际投机资本有很大的吸引力。虽然我国期货市场未完全对外开放,但国际资金有可能通过多种途径进入中国期货市场,寻找投机炒作获利的机会。一旦国际投机资本进入,将推波助澜,引起粮食价格的剧烈波动。
  第三,目前国内的社会游资规模也比较大,在股市低迷、楼市调控、投资渠道较少的情况下,也在寻找投机的机会,年初曾经有资金恶意炒作绿豆、大蒜等农产品,造成了这些产品价格的大幅波动,社会影响极坏。这些游资还有可能借国际粮食价格上涨之机进入期货市场,进行投机炒作。投机资金的炒作,将引起期货市场粮食价格的波动,从而进一步影响现货市场粮食价格的稳定。
  第四,粮食是畜牧业的基础,粮食价格上涨提高了饲料价格,带动肉蛋禽价格以及一系列食品价格的上涨。应发挥期货市场在稳定国内农产
  
  品价格中特有的功能和作用
  
  为了应对国际粮食价格上涨,稳定国内粮食价格及农产品价格,年初以来国家层面已经做了许多工作。国务院召开会议严打农产品炒作;国家发改委、商务部、国家工商总局等部门也联合发文打击囤积居奇、哄抬农产品价格等行为;农业部及时向社会发布我国粮食播种、生产信息;中央和地方的储备企业纷纷入市投放粮食,平抑价格;8月11日召开的国务院常务会议,重点研究部署了进一步支持晚稻及秋粮生产的政策措施,力争夺取秋粮丰收,保持粮食生产稳定发展;8月18日温家宝总理主持召开国务院常务会议,研究部署进一步促进蔬菜生产、保障市场供应和价格基本稳定的政策措施。这些措施对于增强市场信心、促进粮食生产、保障市场供应、管理通胀预期、稳定农产品价格起到了积极作用。除了国家采取的一系列行政措施外,还应该发挥市场机制的作用,期货市场作为市场体系的重要组成部分,应依托自身功能的优势,在市场层面发挥其重要的作用。
  发挥发现价格的功能和作用。提供真实反映国内粮食供求的价格期货市场的首要功能是发现价格。目前,我国期货市场上市品种囊括了小麦、玉米、籼稻、大豆等主要粮食品种。期货市场的特征是有组织的统一竞价市场,其价格形成机制更有效率,如果管理得当,价格也更具合理性。因为,首先,按照交易规则的网上集中竞价交易,便于交易公开化,增加市场透明度,促进交易者公平竞争,形成的价格更接近市场供求;其次,依托网络交易平台,提高了收集信息的效率、扩大了信息来源的范围,对各方面的价格信息的反应远比现货市场灵敏;第三,通过不同月份标准化合约交易,调节市场中长期供求关系,摆脱现货市场滞后性的弊端。因此,期货价格能够充分反映相关的供求信息,逐渐形成接近于未来某一特定时间的现货均衡价格。  

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